EL AUMENTO Y LA VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS EN PERSPECTIVA

EL AUMENTO Y LA VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS EN PERSPECTIVA

Cuando hablamos de las variaciones en los precios de las materias primas agrícolas es importante distinguir entre lo que son cambios en la tendencia y lo que son las variaciones en la volatilidad. Los cambios en la tendencia se dan en períodos de mediano y largo plazo y obedecen a cambios estructurales en los determinantes de la oferta y demanda, en este caso de alimentos. La volatilidad es un concepto más técnico, que se refiere a los cambios en las tasas de variación de los precios en períodos sucesivos de tiempo. Hay mucha volatilidad cuando los precios están aumentando y disminuyendo a menudo.

Durante los últimos años hemos tenido una tendencia al aumento en el precio de las materias primas agrícolas porque han cambiado algunos de los determinantes de la demanda de alimentos. Entre los cambios más significativos está el incremento en el poder de compra de segmentos muy importantes de la población en países como China e India y el cambio hacia una dieta más occidentalizada. La tendencia de los precios de la mayoría de materias primas agrícolas durante la última década ha sido al alza.

Sin embargo, durante los últimos años también se ha observado un incremento significativo en la volatilidad. De hecho, el 2008 fue el año de mayor volatilidad desde la crisis de la primera mitad de la década de los setenta. Los factores que afectan la volatilidad, por el contrario, están asociados a factores más coyunturales que operan en el corto plazo, tales como shocks de oferta (por ejemplo, una mala cosecha en un país productor importante), variaciones en los tipos de cambio entre el dólar y otras monedas y expectativas en los mercados financieros (véase la sección II para un análisis más detallado).

El 2010 también fue un año de alta volatilidad, originada tanto en la sobrerreacción a anuncios de cosechas esperadas en algunos países o al efecto de factores climáticos (e.g. incendios en Rusia), como en variaciones en las expectativas sobre el curso de la economía mundial, especialmente en cuanto al ritmo de la recuperación luego de la crisis del 2008-2009.

En términos reales, desde el 2006 los precios promedio semestrales de las principales materias primas agrícolas han superado los promedios del período 2000-2005. Los rangos de diferencia varían considerablemente por grupos de productos, pudiéndose identificar cuatro situaciones:

Primero, incrementos sostenidos en los casos de productos tropicales (café, azúcar y banano) y materias primas no alimenticias (caucho y algodón).

Segundo, estabilización en un rango entre 50%- 100% por encima del promedio de 2000-2005 en aceites comestibles (excepto maní) y productos del complejo de la soya, a partir del segundo semestre de 2008.

Tercero, un incremento por debajo del 25% en los casos de productos cárnicos y,

Cuarto, casos de gran variabilidad, en los cereales y fertilizantes.